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As ações de energia verde recuaram ao nível mais baixo nos cinco anos com a incerteza sobre o apoio político à transição para energia limpa, Após uma onda de entusiasmo por questões ambientais, sociais e de governança que as levou a recordes históricos, o mercado avalia agora a retomada por investimentos em combustíveis fósseis.
O S&P Global Clean Energy Transition Index, uma importante referência que acompanha o desempenho das grandes empresas de energia limpa, caiu 16% nos últimos 12 meses.
Alguns investidores acreditavam que as ações começariam a se recuperar no final do ano passado, à medida que as taxas de juros se estabilizassem ou caíssem e os preços da eletricidade subissem.
Mas a decisão do presidente dos EUA, Donald Trump, de congelar o financiamento do Ato de Redução da Inflação para projetos verdes e retirar o país do acordo climático de Paris contribuiu para o sentimento negativo. O apoio a medidas para reduzir o uso de combustíveis fósseis também está sob pressão em alguns mercados europeus.
Deirdre Cooper, chefe de ações sustentáveis na gestora global de investimentos Ninety One, afirmou que o pessimismo sobre o setor de descarbonização era “excepcional” e não correspondia ao desempenho subjacente das empresas.
“As empresas que mantemos no setor de descarbonização viram um forte crescimento e retornos estáveis, mas tiveram um desempenho inferior em termos de preço das ações”, disse Cooper.
“Eu nunca vi tanto pessimismo em termos de avaliação para empresas com crescimento estrutural… O mercado está assumindo que não haverá crescimento para a descarbonização [ou seja, o setor]”, destacou a analista.
“Em geral, o desempenho inferior foi em parte impulsionado por desafios contínuos, como o ambiente de taxas de juros e inflação, significando custos de projeto mais altos e incerteza política impactando o setor de energia limpa”, acrescentaram analistas da S&P Dow Jones Indices.
O declínio supera uma queda de 5% no mesmo período no índice mais voltado para petróleo e gás, o S&P Global BMI Energy (Sector), com várias ações de petróleo e gás se beneficiando do mantra de Trump de “perfurar, perfurar, perfurar”.
Também contrasta com a valorização de 14% no S&P Aerospace and Defense Select Industry Index, à medida que os fabricantes de armas sobem com a perspectiva de maiores gastos com defesa na UE.
Após atingir o pico no início de 2021, o S&P Global Clean Energy Index começou a cair constantemente à medida que as taxas de juros subiam, com projetos de energia limpa particularmente vulneráveis a custos de empréstimos mais altos devido aos altos gastos iniciais.
Os analistas da S&P Dow Jones Indices observaram que o desempenho geral do índice mascarava uma variação significativa no desempenho das empresas.
Por exemplo, as ações da fabricante dinamarquesa de turbinas eólicas Vestas caíram mais de 44% nos últimos 12 meses, enquanto a desenvolvedora espanhola de energia renovável e redes Iberdrola subiu quase 30% no mesmo período.
James Smith, gestor de fundos da Premier Miton, afirmou que, em alguns casos, os investidores estavam excessivamente focados na pressão das taxas de juros, dado que muitos desenvolvedores de energia limpa têm retornos indexados.
O cenário subjacente não era de todo “desolador”, observou Smith, destacando, por exemplo, o apoio de vários congressistas republicanos a créditos fiscais para energia verde.
A fraqueza nas avaliações de empresas listadas ocorre apesar do forte investimento geral em tecnologia de energia limpa.
A S&P Global Commodity Insights prevê que superará os gastos com petróleo e gás upstream em 2025, pela primeira vez, impulsionada por energia solar e armazenamento de baterias.
Erwan Kerouredan, analista da RBC Capital Markets, acrescentou que as empresas de hidrogênio expostas a mercados fora da UE e dos EUA, como o Oriente Médio, estavam melhor posicionadas.
“O ambiente de financiamento é completamente diferente”, disse ele. “Há uma diferença em termos de poder de fogo.”